浙江美大上半年?duì)I收過9億，乘行業(yè)東風(fēng)業(yè)績(jī)有望繼續(xù)高增

集成灶行業(yè)景氣度持續(xù)向上，產(chǎn)品滲透率提升帶來長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。浙江美大(002677.SZ)作為行業(yè)龍頭企業(yè)，有望乘集成灶行業(yè)東風(fēng)實(shí)現(xiàn)公司穩(wěn)定高速發(fā)展。

7月21日晚間，浙江美大公司發(fā)布2021年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.09億元，同比增長(zhǎng)40.69%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.54億元，同比增長(zhǎng)49.16%。Q2公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.41億元，同比增長(zhǎng)1.19%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.54億元，同比增長(zhǎng)2.4%。

行業(yè)快速增長(zhǎng)，高基數(shù)導(dǎo)致短期增長(zhǎng)承壓

根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021Q2集成灶線上線下銷量分別同比增長(zhǎng)15.72%、36.51%，銷額分別同比增長(zhǎng)36.74%、48.33%，集成灶行業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，滲透率穩(wěn)步提升。集成灶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，美大Q2線上市場(chǎng)占有率7.37%，下滑2.3%，線下市場(chǎng)占有率20.82%，下滑4.29%。

盡管浙江美大市場(chǎng)份額略有下滑，但仍保持行業(yè)領(lǐng)先位置。20Q1疫情導(dǎo)致公司訂單和市場(chǎng)需求延遲至Q2兌現(xiàn)，業(yè)績(jī)高基數(shù)使美大21Q2短期增長(zhǎng)承壓。從長(zhǎng)期來看，隨著集成灶行業(yè)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，公司營(yíng)收有望實(shí)現(xiàn)可持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

產(chǎn)品積極推新，雙品牌戰(zhàn)略擴(kuò)大覆蓋面

報(bào)告期內(nèi)，美大堅(jiān)持加大技術(shù)創(chuàng)新，4月份推出3款智能集成灶產(chǎn)品;6月份公司首推變頻集成灶，為消費(fèi)者提供更為節(jié)能高效、低噪音的高端產(chǎn)品。

同時(shí)，美大方面還堅(jiān)持“美大”+“天?！?/strong>的雙品牌運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，其中第二品牌天牛，定位定位時(shí)尚年輕的大眾消費(fèi)群體，并提出“樂享新廚房”的品牌主張。天牛品牌產(chǎn)品線涵蓋集成灶、集成水槽、洗碗機(jī)、熱水器、凈水機(jī)、嵌入式電器、廚柜等七大品類。公司將通過實(shí)施雙品牌戰(zhàn)略，覆蓋更多消費(fèi)群體，提升銷售收入和市場(chǎng)份額。目前“天?！逼放坪灱s經(jīng)銷商超過300 家，開店超過150 家。

美大開設(shè)電商渠道實(shí)現(xiàn)線上線下同步推進(jìn)，雙品牌戰(zhàn)略下公司對(duì)客群覆蓋更加廣泛拓寬產(chǎn)品價(jià)格帶，覆蓋更多年輕消費(fèi)群體，從而提升市場(chǎng)份額和銷售收入。目前公司線上銷售收入占比約5.17%，業(yè)界認(rèn)為未來線上銷售收入占比有望進(jìn)一步提升，為公司帶來新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

線上線下雙線出擊，拓展多元化銷售渠道

線下方面，美大積極進(jìn)駐百貨商場(chǎng)、全國(guó)性家電連鎖超市以及家居建材等渠道，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，公司在大型連鎖家電超市、百貨商場(chǎng)、超市以及建材等其他渠道市占率分別達(dá)到15.26%、29.88%、13.16%、22.64%。

線上方面，美大把網(wǎng)絡(luò)銷售市場(chǎng)作為第二銷售戰(zhàn)場(chǎng)，并運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)銷售理念和模式對(duì)線上渠道做了多項(xiàng)戰(zhàn)略布局和有力措施。公司自建并開設(shè)了官方商城，并對(duì)線上產(chǎn)品實(shí)行差異化；在第三方平臺(tái)運(yùn)營(yíng)管理上，委托專業(yè)的第三方電商代運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)京東、蘇寧和天貓平臺(tái)的官方旗艦店進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。

2021Q2天貓?zhí)詫毭来箐N額同比增長(zhǎng)50.83%，京東銷額同比增長(zhǎng)156.12%。品牌+渠道雙輪驅(qū)動(dòng)下，公司業(yè)績(jī)有望乘行業(yè)景氣繼續(xù)高增。

相比行業(yè)內(nèi)其他上市公司，美大線下經(jīng)銷商數(shù)量最多，占據(jù)了更多的線下市場(chǎng)份額。公司憑借多年的廣告營(yíng)銷和線下口碑積累，構(gòu)筑了強(qiáng)大的品牌護(hù)城河，整體毛利率水平領(lǐng)先行業(yè)。公司新建110 萬臺(tái)集成灶及高端廚電產(chǎn)品項(xiàng)目一期在2020 年完成試運(yùn)行，預(yù)計(jì)將帶來30 萬臺(tái)的產(chǎn)能，滿足日益增長(zhǎng)的需求。

綜合來看：2021年上半年集成灶行業(yè)景氣度持續(xù)提升，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，且滲透率仍有較大提升空間。美大方面判斷未來3-5年，集成灶滲透率有望達(dá)到25%-30%。美大作為國(guó)內(nèi)集成灶行業(yè)的首創(chuàng)者和領(lǐng)軍企業(yè)，在積極布局多元化營(yíng)銷渠道建設(shè)的同時(shí)，開啟雙品牌發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建雙品牌運(yùn)營(yíng)模式。未來有望乘行業(yè)之風(fēng)，業(yè)績(jī)得到進(jìn)一步的提升。

（猜丁殼）

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