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家居建材賽道掀起新一輪上市熱潮

來(lái)源：家居百科時(shí)間：2021年08月02日 10:00

有人說(shuō)，做生意的都有兩個(gè)夢(mèng)想。一個(gè)是擁有郵政編碼，這個(gè)很好實(shí)現(xiàn)；另一個(gè)是擁有資本市場(chǎng)的交易代碼，這個(gè)獲得并且守住，都不是件容易的事兒。

目前家居建材行業(yè)正行走在這條“長(zhǎng)征”路上。繼2018年~2019年的低潮期后，2020年有20多家泛家居企業(yè)成功上市，2021年截至目前已經(jīng)有包括箭牌家居、書(shū)香門(mén)地、慕思寢具、森鷹窗業(yè)、王力安防、雨中情、歐瑞博、通用電梯等40多家泛家居企業(yè)遞表，涵蓋門(mén)窗、衛(wèi)浴、陶瓷、防水、鎖具、電梯、地板、軟體家具等多個(gè)細(xì)分行業(yè)。

其中，排隊(duì)上市的企業(yè)中，大部分是老牌家居企業(yè)，有長(zhǎng)久的產(chǎn)業(yè)積累。有業(yè)內(nèi)人士分析，這波上市潮背后是規(guī)模的競(jìng)速，爭(zhēng)奪未來(lái)生存權(quán)。

據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前幾十個(gè)家居建材細(xì)分行業(yè)中，前十強(qiáng)的公司，大多都已上市，或者正在籌備上市的路上。有些品類(lèi)中，甚至出現(xiàn)了十家以上的上市公司。

不過(guò)截至目前，A股家居建材行業(yè)尚沒(méi)有出現(xiàn)營(yíng)收超300億元的大公司。目前行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹2020年?duì)I收217億元，北新建材2020年?duì)I收168億元，歐派家居147億元。

行業(yè)觀(guān)察者認(rèn)為，對(duì)于家居行業(yè)四萬(wàn)億的市場(chǎng)規(guī)模，未來(lái)五年行業(yè)將加速形成頭部矩陣，一旦出現(xiàn)300億規(guī)模以上的企業(yè)，資本優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)、研發(fā)優(yōu)勢(shì)、系統(tǒng)（組織管理）優(yōu)勢(shì)將充分呈現(xiàn)。未來(lái)家居建材行業(yè)將出現(xiàn)二極形態(tài)，大量腰部企業(yè)在洗牌中或被并購(gòu)，或出局，家居“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”即將來(lái)臨。

再啟上市熱潮

回顧過(guò)去20年，家居行業(yè)在2011年、2014年、2017年都出現(xiàn)過(guò)上市熱潮，每一輪都伴隨著行業(yè)的變革和集中度的提升。比如2017年資本熱捧全屋定制，歐派、尚品宅配等企業(yè)趁著風(fēng)口上市，和2011年上市的索菲亞共同形成全屋定制“三足鼎立”的局面。

2014年年中時(shí)，紅星美凱龍、顧家家居、帝王潔具、富森美家居、歐普照明等在內(nèi)的14家泛家居企業(yè)曾一度因“申請(qǐng)文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無(wú)法繼續(xù)”，家居建材企業(yè)集體IPO現(xiàn)象也引起業(yè)界關(guān)注。

自2020年開(kāi)始，家居建材行業(yè)正在經(jīng)歷新一輪的資本化浪潮，預(yù)計(jì)規(guī)模比前幾次都要大。從去年開(kāi)始截至目前，泛家居領(lǐng)域有近60家企業(yè)向資本市場(chǎng)發(fā)起了沖擊。

據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2020年有16家家居建材企業(yè)“上市”，其中包括東鵬控股、狄耐克、火星人、億田智能、帥豐電器、奧普家居、中天精裝、公牛集團(tuán)等都是所在行業(yè)的龍頭企業(yè)。2021年截至目前，已經(jīng)有通用電梯、王力安防、德才股份、涂鴉智能等成功登陸了資本市場(chǎng)，另外還有多家正在推進(jìn)IPO上市進(jìn)程。

四萬(wàn)多億規(guī)模的家居家裝行業(yè)，企業(yè)上市成了搶占市場(chǎng)份額的有效途徑之一。對(duì)于募集資金的用途，本輪上市企業(yè)在招股書(shū)中多表示是為了擴(kuò)大生產(chǎn)基地、拓展?fàn)I銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、加大研發(fā)支出和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

行業(yè)觀(guān)察分析，家居建材企業(yè)上市潮，一方面得益于審核制度的放寬，另一方面與居住產(chǎn)業(yè)生態(tài)的整體重構(gòu)息息相關(guān)。

頭部企業(yè)完成資本化后，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，淘汰落后產(chǎn)能，產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，有利于增強(qiáng)品牌知名度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，地產(chǎn)金融政策收緊后，房企將現(xiàn)金流壓力、負(fù)債壓力轉(zhuǎn)嫁給供應(yīng)商，整裝風(fēng)口下，只有具備墊資能力的大企業(yè)才能夠從中分得蛋糕，中小企業(yè)面臨被整合甚至被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)家居建材行業(yè)未來(lái)會(huì)跟房地產(chǎn)行業(yè)一樣，所有的龍頭企業(yè)，尤其是前10強(qiáng)，90%以上可能都必須上市。二梯隊(duì)的企業(yè)，比如前20強(qiáng)或者50強(qiáng)的，可能會(huì)并入其他上市公司，或者繼續(xù)做大，想辦法獨(dú)立上市。

IPO背后資本力量

值得關(guān)注的是，在這輪IPO家居企業(yè)背后的資本實(shí)力，也很有看頭。

據(jù)地板企業(yè)書(shū)香門(mén)地招股書(shū)顯示，其第二大股東為上海檀敘企業(yè)管理咨詢(xún)中心，這家公司紅星美凱龍和居然之家相關(guān)公司均有持股。同時(shí)，紅星美凱龍和居然之家也共同參股了箭牌家居，盡管持股比例很小。

除了以上兩家，軟體家居幕思申報(bào)前最近一次新增股東的動(dòng)作中，紅星美凱龍和華聯(lián)綜藝赫然在列，后者的執(zhí)行董事便是居然之家實(shí)際控股人汪林朋。其中，歐派投資也是慕思的幕后投資人之一。

另外，二闖IPO森鷹窗業(yè)于近日披露了創(chuàng)業(yè)板首輪審核問(wèn)詢(xún)函，在問(wèn)詢(xún)函中，深交所針對(duì)歐派家居、居然之家、紅星美凱龍三大家居公司低價(jià)入股一事進(jìn)行了重點(diǎn)問(wèn)詢(xún)。

為何兩個(gè)家居流通業(yè)的龍頭企業(yè)頻繁參股家居企業(yè)？來(lái)自業(yè)內(nèi)的分析稱(chēng)，一方面是近水樓臺(tái)，他們的優(yōu)勢(shì)與經(jīng)驗(yàn)便是強(qiáng)大的品牌資源，能夠從行業(yè)中甄選出誰(shuí)更具發(fā)展?jié)摿?；另外，兩家作為上市公司同樣也需要?duì)外投資來(lái)穩(wěn)固發(fā)展。

除了行業(yè)內(nèi)的相互看好之外，各路資本力量也把目光鎖定在了家居企業(yè)。不久前，京東出資5.34億元入股尚品宅配，正式入局家居整裝市場(chǎng)。7月6日，貝殼找房也宣布與圣都家裝達(dá)成協(xié)議，以不超過(guò)80億元的總價(jià)收購(gòu)圣都100%的股權(quán)。此外，國(guó)美收購(gòu)打扮家后，啟動(dòng)家居家裝戰(zhàn)略也曾轟動(dòng)一時(shí)。

不僅如此，在房地產(chǎn)行業(yè)利潤(rùn)下滑趨勢(shì)下，越來(lái)越多房企開(kāi)始布局家居家裝，房企巨頭跨界家居裝修的“地產(chǎn)+建材+裝修+家居”這一緊密產(chǎn)業(yè)鏈正在形成。目前碧桂園服務(wù)宣布拎包入住業(yè)務(wù)范圍將拓寬至家裝服務(wù)領(lǐng)域；龍湖推出全新品牌“塘鵝”入局家裝；陽(yáng)光城宣布“夢(mèng)享家”事業(yè)部成立。不僅如此，港股物業(yè)上市公司2020年年報(bào)顯示，碧桂園服務(wù)、世茂服務(wù)、恒大物業(yè)、新城悅服務(wù)、時(shí)代鄰里等的家庭服務(wù)和美居業(yè)務(wù)都受到特別重視。

目前行業(yè)中常說(shuō)的“四萬(wàn)億”規(guī)模的家居家裝行業(yè)，目前看只是一個(gè)估算，伴隨著其他賽道的入局者越來(lái)越多，未來(lái)家居建材市場(chǎng)潛力巨大，持續(xù)擴(kuò)張也是必然。

不過(guò)，細(xì)數(shù)家居建材上市企業(yè)這些年的發(fā)展，可謂高地各異、冷暖自知。2020年注冊(cè)制以及新三板的制度改革，為中國(guó)多層次股權(quán)融資市場(chǎng)的活躍度打開(kāi)了新的局面。但注冊(cè)制雖然讓企業(yè)上市更加容易，但同時(shí)也加速垃圾股邊緣化，上市之后仍有可能退市。例如：宜華生活被迫摘牌；航標(biāo)衛(wèi)浴、大自然家居私有化港股退市等，也給企業(yè)敲響了警鐘。

上市不是終局，只是開(kāi)始。家居建材企業(yè)資本“長(zhǎng)征”之路，才剛剛開(kāi)始。

來(lái)源：中國(guó)房地產(chǎn)網(wǎng)

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