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舒適家居訊|5億到賬！東方雨虹靠著轉(zhuǎn)讓應收賬款變現(xiàn)，能否解決危機？

來源：家居百科時間：2021年11月26日 15:59

2021年11月19日，東方雨虹2021年第一期應收賬款資產(chǎn)支持票據(jù)(高成長債)通過集中簿記建檔系統(tǒng)在銀行間債券市場公開發(fā)行。本期票據(jù)發(fā)行總額為5億元，其中優(yōu)先級發(fā)行總額為4.75億元，次級發(fā)行總額為0.25億元。2021年11月22日，本期票據(jù)發(fā)行所募集資金已到達公司賬戶。

據(jù)悉，東方雨虹將其及特定下屬公司北京東方雨虹防水工程有限公司、上海東方雨虹防水技術(shù)有限責任公司等合計持有的不超過15億元應收賬款轉(zhuǎn)讓給華能貴誠信托有限公司，作為基礎(chǔ)資產(chǎn)在中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)。

賬 東方雨虹的應收賬款之痛

隨著近幾年房地產(chǎn)市場進入下半場，在“三條紅線”的壓力下，對于房地產(chǎn)的供應商涂料企業(yè)來說，貨款的支付更加舉步維艱，進一步加大了涂料企業(yè)應收賬款回款風險，導致了壞賬率的提升，也是壓垮數(shù)千家中小型涂料企業(yè)一根稻草。

今年的恒大暴雷事件將應收賬款的最后一塊遮羞布徹底撕開。作為防水巨頭的東方雨虹自然也不免遭到波及，尤其是結(jié)合近期的房地產(chǎn)行業(yè)危機頻發(fā)，讓投資者擔心應收賬款的壞賬風險。

2021年前三季度，東方雨虹的應收票據(jù)及應收賬款為129.52億元，公司的營業(yè)收入為226.82億元，表明公司收入的57.10%都來自賒銷。值得關(guān)注的是129.52億元的應收票據(jù)及應收賬款，也是公司上市以來的最高點。

另外，東方雨虹的其他應收款也同樣是新高，達到了40.36億元，與去年同期相比近乎翻倍——2018-2021年各年三季度末，公司的其他應收款分別高達14.29億元、15.91億元21.85億元和40.36億元。

暴漲的應收賬款無疑加大了東方雨虹的經(jīng)營風險。東方雨虹多次在季報中將其他應收款增加歸因為“支付履約保證金增加所導致”，但這樣的大額保證金在建材行業(yè)并不多見，這些大客戶是誰東方雨虹也從未披露。有分析指出，建材行業(yè)作為房地產(chǎn)行業(yè)的供應商，如今房地產(chǎn)嚴控逐漸趨嚴的背景下，對于公司來說應收賬款的風險不容忽視。

賬 市值縮水600億，2000億目標遙遙無期

東方雨虹面臨的問題越發(fā)凸顯，引發(fā)的影響逐漸在股市顯現(xiàn)。11月初，東方雨虹股價擊穿40元關(guān)卡，報39.55元，總市值跌破千億大關(guān)，降至998億。

今年6月1日，東方雨虹股價一度達到64.14元，總市值1616億，當時機構(gòu)紛紛發(fā)表看好報告，并預測2021年東方雨虹市值有望破2000億元?？墒堑搅?1月份，東方雨虹的市值縮水600多億，距離機構(gòu)的目標價還差1000多億。

東方雨虹2021年三季報顯示，公司今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入226.82億元，同比增長51.44%，歸母凈利潤26.78億元、扣非凈利潤24.69億元，同比分別增長25.70%、21.40%。雖然三季報營收和凈利潤同比還是增長，但卻出現(xiàn)了環(huán)比下降，營收環(huán)比下滑4.51%，凈利潤環(huán)比下滑8.06%。

據(jù)不完全統(tǒng)計，有32家機構(gòu)預測東方雨虹全年凈利潤平均數(shù)為43.46億，但是目前只完成26.78億，尚有16.79億的缺口。從近兩年的數(shù)據(jù)來看，東方雨虹除一季度盈利較少外，其它三個季度的凈利潤都比較為平均，不太可能出現(xiàn)爆發(fā)性增長。這些表現(xiàn)都引起了外界的擔憂。

此次東方雨虹發(fā)行債券，無形中可以緩解應收賬款帶來的壓力，利用票據(jù)貼現(xiàn)，盤活資金，改善經(jīng)營狀況。那么，東方雨虹能否重歸巔峰，我們拭目以待。

免責聲明

本文內(nèi)容綜合來源東方雨虹公告等

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